Anàlisi Tècnica: Louise Yamada.

Interessant vídeo de l’analista tècnica Louise Yamada on fa unes afirmacions controvertides. Afirma que ens trobem en un mercat estructuralment baixista des de l’any 2000, amb una formació de doble top (2000 i 2007). Comenta també el fet que el moviment baixista del 2000 fins al 2002 va trigar un any en estabilitzar-se i iniciar un nou moviment, i que considerant la verticalitat d’aquesta caiguda que estem vivint, trigarem bastant temps fins a veure els mercats estabilitzats de nou. Per a això, primer caldrà que sortim del territori de sobrevenda en el què ens trobem, un dels moviments amb sobrevenda més grans de la història, i no entrar fins que s’hagi sortit d’aquesta sobrevenda. Un altre comentari sorprenent és la comparació que fa del moviment que s’està donant no amb el 1929, sinó amb el de 1938, dins del període del 1932-1938, que ens diu que és calcat al què estem veient. De donar-se aquest escenari, ens quedarien encara 5 anys d’aquest moviment baixista, o sigui un moviment baixista que hauria durat de 13 a 15 anys. També comenta que si no hi ha rebot i es perd el suport del 2002, el primer objectiu de caiguda està en la zona dels 600 punts a l’S&P.

more about “Anàlisi Tècnica: Louise Yamada.“, posted with vodpod

VIX – Volatility Index. Aclaracions del creador de l’Index.

La setmana passada vaig dur a terme una anàlisi del VIX. Una anàlisi que si bé era bastant cutre, almenys per a mi encara és una anàlisi vàlid. Però no deixava de ser simplista i li mancava perspectiva. Així que aquests dies, a estones perdudes he intentat llegir tot el que em caigués a les mans (a la pantalla) sobre el VIX. Buscant i rebuscant, he trobat aquest post en un blog anomenat Daily Options, escrit per en Adam Warner.

En aquest post, l’Adam ens remet a un abstract d’un article creat per en Robert E. Whaley. A la majoria, el nom no ens diu res, però aquest senyor és qui va crear l’Índex de Volatilitat VIX. En aquest abstract, us podeu descarregar l’article, publicat el passat 6 de Novembre, titulat Understanding VIX. Totes les dades comentades en aquest post les he obtingut d’aquest article d’en Robert E. Wahley.

Comença dient-nos que degut a la situació tan inestable dels mercats, en els darrers mesos s’ha popularitzat molt la publicació diaria de les oscil·lacions del VIX en diversos mitjans d’informació financera. Ens fa també un resum de la història del VIX, creat i utilitzat per primer cop l’any 1993, però que per a la seva creació, es vàren utilitzar dades a partir de 1986 fins al 1993, amb la qual cosa aconseguiren incloure la volatilitat del crash més gran que hi va haver des de 1929, és a dir, el de 1987. Puntualitza també que és un índex que ens marca la volatilitat esperada, no la volatilitat registrada, com molts cops es dóna a entendre. És bàsicament un índex que ens dóna una referència -la volatilitat- a curt plaç i ens marca la volatilitat esperada en el mercat durant els següents 30 dies.

En l’article, explica com es calcula el VIX i la seva evolució en la metodologia de càlcul al llarg de la seva història. Una de les aclaracions més importants que ens fa és que no ens trobem davant nivells mai vistos o territori verge en el VIX. Concretament, durant el crash de 1987 el VIX va registrar nivells superiors als 100 punts, nivells que encara no hem vist.

També ens dóna rangs de la cotització històrica del VIX:

• durant el 50% del temps de cotització, el VIX ha estat en el rang de entre 14.60 i 23.66
• durant el 75%, el rang ha estat entre 12.04 i 29.14
• durant el 95%, el rang ha estat entre 11.30 i 37.22.

Així doncs, Robert E. Wahley estableix el nivell de cotització del VIX per sobre de 37.22, és a dir, aquest centil 5, com a nivell extraordinari de cotització del VIX. En una taula, ens mostra també els rangs de cotització d’aquest índex any a any.

En resum, ens diu que estem davant nivells extraordinaris del VIX, però que aquests nivells no són nivells sense precedents. Anteriorment, hi ha hagut tres períodes en què el VIX ha estat per sobre d’aquest nivell extraordinari durant més de 20 sessions seguides. Aquests períodes són els següents:

1. del 16 d’octubre al 22 de desembre de 1987———- 45 dies
2. del 28 d’agost al 31 d’octubre del 2002————–  46 dies
3. del 8 de gener al 8 de febrer de 1988—————-  22 dies

En el període actual, portem des del 26 de setembre amb el VIX per sobre d’aquest nivell de 37.22 sense perdre’l. És a dir, 39 dies per sobre de 37.22, inclòs el dia d’avui i si no he comptat malament.

De moment doncs, no estem encara en una situació extraòrdinària quant al VIX, ni per nivells assolits ni per període de temps. Si analitzem però el rang en què ha variat el VIX any per any, sí que trobem que el rang més ampli correspon a l’any actual, el 2008. Així, amb aquestes dades a la mà, no resulta aventurat pensar en un escenari on:

• se sobrepassaran els 45-46 dies amb l’index per sobre dels 37.22 punts, segurament de llarg
• i el VIX arribarà com a mínim als 100 punts i marcarà nous màxims

Per acabar, permeteu-me que em pengi una medalla. En el meu anàlisi cutre, sense voler-ho vaig encertar els nivells de “normalitat”, establint el rang en què es podia operar amb cert grau de predictabilitat.

Retrospectiva. 30 years of Time Magazine Covers & the Stock Market

Exercici retrospectiu força entretingut a partir de les portades del Time Magazine. De la mateixa manera, però, se’n podria fer una altra presentació amb les tornes canviades.

Soros, Simons, Paulson, Falcone i Griffin compareixen davant del Congrès

Es tracta d’un video de dues hores de durada, i que per mi val molt la pena veure la compareixença complerta. Si no disposeu d’aquest temps, us deixo un enllaç on hi ha un resum molt breu de la compareixença.

Veig que el video va molt lent. No sé si es tracta del meu ordinador que va lent o és cosa dels de C-SPAN. De totes formes, us deixo també un link del video, on a més hi podreu disposar de la transcripció de la compareixença.

Resum setmanal. 15 Novembre 2008.

Nou resum setmanal, tot i que les coses estan -un altre cop- tal i com les vàrem deixar la setmana passada. Els Indexs de referència han tancat de la següent manera:

• S&P500:   873.29     Ch. -57.70 (-6.20%)
• DOW:       8497.31   Ch. -446.50 (-4.99%)
• NASDAQ: 1516.85    Ch.130.55  (-7.92%)

Així han quedat els índexs, tot i les considerables pujades que vàren registrar el dijous i l’encara més considerable volatilitat que es va marcar l’esmentat dijous, però que fa temps que l’estem patint. Aquesta setmana estava mirant el gràfic setmanal del VIX, a tres anys of course, i estava pensant que se li pot donar una interpretació molt simple. I de tant senzilla, m’han vingut al cap els darrers anys de l’EGB i la classe de religió. Doncs l’EGB la vaig fer al meu poble, un poble petit, amb menys de 1000 habitants, i és clar, poca canalla. Una ZER (Zona Escolar Rural) que se’n diu ara. A les aules estavem agrupats de dos cursos en dos cursos, i un any, ens varen dir d’escollir entre cursar ètica o religió. Gairebé tothom va escollir ètica. Jo vaig escollir religió, o ho van fer els meus pares, no ve al cas. I els que vàrem escollir religió, des de 5è a 8è amb prou feines erem mitja dotzena. Però ens va tocar un professor que era peculiar. A classe no feiem res. Li agradava el Heavy Metal i ens posava discos d’Iron Maiden. Com que erem pocs, feiem la classe a la biblioteca, que era molt petita, però hi havia una tele.Si, una tele a la biblioteca -en algún lloc l’havien de posar, l’escola era petita. I en aquella època hi va haver unes setmanes que televisaven partits de la NBA en diferit, cap a les 11 o les 12 del migdia, em sembla que era, i vàrem poder veure alguna final de l’NBA entre els Celtics i els Lakers. Un luxe veure als Ainge, Parrish, Bird, Abdul-Jabbar, Byron Scott, Magic johnson i companyia en horari escolar . I no cal dir com es quedaven els nanos d’ètica quan els hi explicàvem. Vàren passar els dies i va arribar el dia de l’exàmen. I el professor de religió, que ja ens havia avisat que seria fàcil, ens posa un foli al davant, amb una flor gran dibuixada, i ens diu: Pinteu de verd el que està bé i de vermell el que està malament. A cada pètal hi havia una frase del tipus “dir mentides”, “estimar als pares”, “barallar-se amb els amics”. No recordo si em vaig sentir ofès d’haver de fer aquest, diguem-ne exàmen. Tampoc recordo que ningú suspengués.

Doncs aquesta història, gairebé oblidada, m’ha vingut sobtadament mirant el gràfic del VIX, que en setmanal es pot interpretar amb el mètode KIS -i ens estalviem la darrera S, perquè si un és estúpid, almenys s’ho calla, només que sigui per amor propi-.

Deia que al veure el gràfic, el primer que se m’ha ocorregut és una interpretació que de tant simple, és gairebé insultant. El VIX el tenim pels núvols, i he marcat la zona per sota de 40 com a referència. Mentres estigui per sobre d’aquesta zona, és recomanable no estar en el mercat si el que s’utilitza és una estratègia que comporta quedar-se comprat durant un periode de temps que va de setmanes a mesos, com és el meu cas. Caldrà esperar a que retorni almenys a aquesta zona. La zona aproximadament entre 20 i 40, ja ens permet operar, tot i que és una zona amb la volatilitat encara alta. I la zona per sota de 20, on més còmode em trobaria, ja veurem quan la tornarem a visitar (quins temps aquells!). Repeteixo que és un anàlisi molt simple, segur que s’hi podrien afegir mil matitzacions, però bàsicament crec que s’ajusta bastant a la realitat. Aquesta zona de control, mentre no es recuperi, em sembla que invalida la meitat de l’AT i fins i tot de l’AF. Sobre l’Anàlis Tècnica, només cal tenir present el que va fer dijous el mercat americà. Moviments al DOW d’una amplitut propera al 10%, molt bèstia i que no deixa de sorprendre’m, tot i ser conscient de com està el mercat. Per als day traders, és el paradís/infern, però als qui no estem versats en aquest camp, no hi ha per on agafar-ho i el millor que podem fer és mirar-ho.

Tornant als Indexs, tot i que no han tancat en mínims del darrer any, s’hi varen acostar molt i el NASDAQ fins i tot el va arribar a trencar. Quant als Indexs Sectorials, si que hem vist nous mínims, i en alguns sectors fins i tot s’ha tancat per sota d’aquests mínims anteriors. Concretant, els que han marcat nous mínims han estat els següents:

• Basic Materials
• Consumer Services
• Financial (nous mínims i tancament per sota dels mín. anteriors)
• Industrial
• Technology (també tanca per sota)

Tots els 10 sectorials han tancat en negatiu, amb el Financial perdent més d’un 10% i al altre costat, el Telecommunications deixant-se només un -0.81% en la setmana. Altres sectors amb pèrdues més lleugeres són l’Utilities (-2.14%) i el Health Care (-3.29%).

El cas del Telecommunications és un cas curiós, perquè és un Index que es fàcil d’analitzar. Així com tenim sectors com l’Industrial que el podem desglossar amb fins a 20 subíndexs, el Consumer Goods amb 18, o el Financial, també amb 20, el Telecommunications només es compon de 2 subíndexs:

 

 

 

Veient aquests tres gràfics, observem també que el bon comportament o comportament menys dolent de l’index telecommunications es deu al bon comportament de del subíndex Fixed Telecommunications, que tanca amb positiu, mentres que el subiíndex Mobile Telecom. arriba a caure fins a un 20.53%, i més que ha arribat a caure durant la setmana. Aquest comportament té una correlació lògica amb el següent índex que hem esmentat després de les Telecommunications: les Utilities. I dintre d’aquestes el Water ($DJUSWU) especialment, que puja un 11% setmanal i les Electricity ($DJUSEU) que només es deixen un 1.28%. No tenen tant bon comportament les distribuidores de gas. I tornant a la telefonia fixa, doncs el seu bon comportament rau en què és un servei bàsic. qui té contractat aquest servei, en general el té per necessitat, cosa que no és tant generalitzable amb la telefonia mòbil. I el telefon fixe, esdevé així gairebé una Utility més.

Passem ara al Health Care, i amb aquesta acabo. Aquest índex el vaig analitzar i el vaig seguir força durant els primers mesos del blog. Si en aquells moments parlava del Biotechnology, el Medica Equipment i el Medical Supplies com a subíndexs amb millor comportament, ara tots els gràfics estàn clarament baixistes, amb el BT a la part baixa del canal que ja havia trencat quan vaig començar el blog. En aquells mesos comentava que el subindex Pharmaceuticals (PR) era un dels subindexs amb un comportament més pobre dins del sector. Doncs ara, tot i estar baixista com el qui més, sembla que és dels que més estabilitat mostra aquestes darreres setmanes, si és que podem aplicar aquesta paraula al mercat actual.

Això és tot per avui. Bon cap de setmana.

Fotoresum setmanal. Avanç del resum setmanal.

Resum Setmanal. 1 Novembre 08.

Intentaré ser breu. Primer resum setmanal en gairebé un mes. Tal com vaig dir al començar aquesta serie de resums, les setmanes en què la situació fos similar a la setmana anterior, no hi hauria resum setmanal. Així ha estat durant un mes. I així continua estant, res ha canviat. Però tenim una notícia bona i una de dolenta.

Els gràfics setmanals del Dow, S&P i NASDAQ han tingut unes pujades de més del 10%. Concretament, del 11.29%, (Dow), 10.88% (NASDAQ) i 10.49%(S&P). 

En el cas del DOW això, si no tinc les dades malament, és una de les deu pujades més fortes que ha tingut en la seva història.

La mala notícia és que les 5 pujades més fortes del DOW en la seva història es van produir durant el període de la gran depressió. 

Continuem estant igual que en les darreres setmanes.

Bon cap de setmana.