Curt al Russell 2000

Gràfic de l’índex Russell 2000 en diari. Mentres l’SPX i el Dow Jones anaven marcant màxims creixents durant setembre, octubre i novembre, el Russell, tal i com podeu apreciar al gràfic diari, va marcar màxims al setembre, els va igualar sense superar-los l’octubre, i el novembre els màxims es vàren quedar a mig camí. Aquest índex, al reflexar el moviment de mid i small caps, sol mostrar més volatilitat. Jo parteixo de la reflexió que crec que ens trobem prop dels màxims d’aquesta pujada. No sé si encara en veurem més al SPX o al Dow, però de moment estan en lateral i no els hi veig massa fortalesa per a superar amb força aquests màxims. Aquests dos índexs, ara mateix, bé poden fer qualsevol cosa, però jo els veig més inclinats a corregir que a superar el rang actual, a dia d’avui. El nasdaq mostra un aspecte una mica més saludable.

A tot això, el fet de que el €/$ hagi perdut l’1.48, les divergències que he comentat en el dow i spx, i la manca de força en el darrer mes del RUT, han fet decidir-me a obrir una primera posició curta al  RUT, i ho he fet una mica a lo bèstia, comprant TZA, un ETF short 3x. La forma és bèstia, però la quantitat de moment és prudent. Nivell d’alerta si tanca per sobre dels màxims marcats fa 4 ó 5 sessions. Nivell de sortida si es marca un 3% aprox. -aquest nivell és més alt del que seria normal, però donat el tamany d’aquesta primera posició, és assumible-.  Si es perdés la zona dels 560 aprox., augmentaria la posició de modesta a considerable. En el més curt termini, probablement compra en 2 nivells: si perd la mm 50(diari) i si perd els 580. Tot depèn de com ho faci.

Continuo mantenint BEAT -sí, sí, capdesuro, ja ho podeu dir- i a hores d’ara, després d’alguns moviments de trading en els darrers mesos -no més de 10 sessions, en general-, aquestes són les úniques posicions que mantinc obertes. En gràfic setmanal, els índexs sectorials aguanten les mm tant de curt com de llarg, tret de oil&gas i finance, crec que són, tot i que n’hi ha que ja comencen a esgotar-se en la pujada. Ja veurem. Salut a tothom.

Actualització dilluns 14 desembre:

Tanco posició al TZA a 10.92, mentres el RUT traspassa els 605, una mica abans del que havia esmentat, però crec que encara pot pujar una mica més. Si voleu mirar els gràfics, a sota a la dreta els tinc a l’enllaç Els meus gràfics, a l’apartat Xarts.

S&P Diari [4 mesos]. A veure què ens fa.

Un post per al curt termini.  Al gràfic us mostro el possible E-C-E que he dibuixat i que ens fa estar alerta. Es tracta d’una figura que ens posa alerta i que necessita confirmació. O bé trencant per dalt o bé per baix. A hores d’ara això no és res, ja que ben bé es podria quedar en un moviment lateral. I ni cap, ni peus. De totes formes, fins i tot per als qui veuen l’anàlisi tècnica com una extravagància -opinió tan vàlida com la contrària-, crec que estem en un moment en què és interessant veure com es desenvoluparà el moviment del mercat en les properes setmanes.

Per sota, el moviment que no m’agradaria veure si anés llarg seria la mitjana de llarg termini (MA150) i si m’apureu els 840 llargs. Si anés curt, n’estaria encantat de veure-ho.

Per dalt, des d’una perspectiva conservadora aniria repassant la llista d’empreses amb bons fonamentals  i seleccionaria els xarts que em fessin més peça, i esperaria el trencament dels màxims del cap (els 950 que esmentava en el post anterior) per a entrar-hi amb pes.

En més detall, la MA150 coincideix gairebé amb la part baixa del canal que he dibuixat-més o menys- . Si es perdés la MA, una opció més prudent seria veure si respecta el canal o bé si es tracta d’una passada de frenada en el rebot a la clavicular, tot i que es tractaria d’un rebot amb un recorregut molt curt. En cas de respectar-lo, veure què faria al topar per dalt amb la MA150. Si perd la clavicular, alerta!, com diu aquell.  Per dalt, més que superar els màxims marcats en la darrera espatlla, tal i com està el mercat esperaria a veure si és capaç de trencar els màxims del cap, la zona dels 950.  Per dalt tenim diverses pedres de toc. En una primer termini, trencar el canal. Després els màxims de l’espatlla i en darrera instància els màxims del cap. Si es superessin aquests darrers màxims, crec que seria un bon moment per a entrar en vistes a moviments ràpids, de setmanes com a molt. Això ja és una opinió molt personal i cadascú l’ha d’adaptar a la seva manera de fer i de pensar, però així és com la veig.

A tot això, tenim el VIX a 25.02, tocant els mínims d’enguany que va marcar a darrers de juny. Una dada que em faria abalançar a un sentiment alcista si no fos perquè en les darreres setmanes està mostrant massa volatilitat.

Personalment espero que es defineixi, tot i que sóc conscient que a hores d’ara és molt fàcil que si ens cenyim a qualsevol escenari, i per molts nivells que dibuixi, el mercatpot tombar violentament en dues sessions el que dos dies abans semblava confirmat. És el mercat que ens toca viure. Perillós com mai i en el qual qualsevol excusa pot servir per girar la truita. Bona sort i compte.

Ve un rebot?

Aquesta és la pregunta que ens estem fent molts. I aquest és un d’aquells posts de pitoniso que tanta mandra em fan i que normalment acabo sense encertar-ne ni una. Aniré exposant el que veig.

Com podeu veure al gràfic de dalt, en els darrers mínims (novembre i febrer) el macd ens marca divergència, tal i com he marcat. L’RSI, que m’he oblidat de marcar, també ens mostra divergència al marcar mínims creixents quan el preu els fa decreixents. Aquest gràfic però, caldrà que es confirmi al finalitzar la setmana.

En diari, tot i que no ho he marcat, també podem veure la divergència del macd respecte al preu, i com el macd s’està començant a girar. Caldrà que es confirmi en els propers dies. L’RSI en canvi, no ens marca divergència en diari.

I després tenim els índexs sectorials que ens marquen un 0-10, que vol dir que no n’hi ha cap que estigui per sobre de la MM de curt plaç. I ja tenim el dilema servit de si n’hem de fer cas i utilitzar-ho com a indicador contrari o bé no fer-li cas i donar-li temps per a que millorin aquests 10 índexs.

Parlo de sentiment contrari assumint que molts esperen un rebot. Alguns ja l’esperaven a començaments d’any, com un servidor, i bé, algún moment o altre s’haurà de donar. I a mi em fa pensar que es pot donar ara per la forma en que succeiria, després de marcar mínims de 12 anys al Dow, amb moltes empreses que han marcat mínims de 52 setmanes i ves a saber quants anys més, empreses d’altra banda i no fa tant símbol de la fortalesa del mercat, com GE i les grans entitats bancàries (WFC, C, BAC), fet que ho interpreto com un cop directe al fetge i a la psique de l’inversor -que no especulador, però també- mitjà.

Bé, a tot això, com sempre, ja pot començar a fer tot el contrari, i si erro amb les sensacions que em dóna el mercat, les clatellades seran merescudes -però sense passar-se, eh?-. I no està malament tenir sempre present que un moviment fallit és molt probable que vagi seguit d’una correcció violenta.

Anàlisi Tècnica: Louise Yamada.

Interessant vídeo de l’analista tècnica Louise Yamada on fa unes afirmacions controvertides. Afirma que ens trobem en un mercat estructuralment baixista des de l’any 2000, amb una formació de doble top (2000 i 2007). Comenta també el fet que el moviment baixista del 2000 fins al 2002 va trigar un any en estabilitzar-se i iniciar un nou moviment, i que considerant la verticalitat d’aquesta caiguda que estem vivint, trigarem bastant temps fins a veure els mercats estabilitzats de nou. Per a això, primer caldrà que sortim del territori de sobrevenda en el què ens trobem, un dels moviments amb sobrevenda més grans de la història, i no entrar fins que s’hagi sortit d’aquesta sobrevenda. Un altre comentari sorprenent és la comparació que fa del moviment que s’està donant no amb el 1929, sinó amb el de 1938, dins del període del 1932-1938, que ens diu que és calcat al què estem veient. De donar-se aquest escenari, ens quedarien encara 5 anys d’aquest moviment baixista, o sigui un moviment baixista que hauria durat de 13 a 15 anys. També comenta que si no hi ha rebot i es perd el suport del 2002, el primer objectiu de caiguda està en la zona dels 600 punts a l’S&P.

more about “Anàlisi Tècnica: Louise Yamada.“, posted with vodpod

VIX – Volatility Index. Aclaracions del creador de l’Index.

La setmana passada vaig dur a terme una anàlisi del VIX. Una anàlisi que si bé era bastant cutre, almenys per a mi encara és una anàlisi vàlid. Però no deixava de ser simplista i li mancava perspectiva. Així que aquests dies, a estones perdudes he intentat llegir tot el que em caigués a les mans (a la pantalla) sobre el VIX. Buscant i rebuscant, he trobat aquest post en un blog anomenat Daily Options, escrit per en Adam Warner.

En aquest post, l’Adam ens remet a un abstract d’un article creat per en Robert E. Whaley. A la majoria, el nom no ens diu res, però aquest senyor és qui va crear l’Índex de Volatilitat VIX. En aquest abstract, us podeu descarregar l’article, publicat el passat 6 de Novembre, titulat Understanding VIX. Totes les dades comentades en aquest post les he obtingut d’aquest article d’en Robert E. Wahley.

Comença dient-nos que degut a la situació tan inestable dels mercats, en els darrers mesos s’ha popularitzat molt la publicació diaria de les oscil·lacions del VIX en diversos mitjans d’informació financera. Ens fa també un resum de la història del VIX, creat i utilitzat per primer cop l’any 1993, però que per a la seva creació, es vàren utilitzar dades a partir de 1986 fins al 1993, amb la qual cosa aconseguiren incloure la volatilitat del crash més gran que hi va haver des de 1929, és a dir, el de 1987. Puntualitza també que és un índex que ens marca la volatilitat esperada, no la volatilitat registrada, com molts cops es dóna a entendre. És bàsicament un índex que ens dóna una referència -la volatilitat- a curt plaç i ens marca la volatilitat esperada en el mercat durant els següents 30 dies.

En l’article, explica com es calcula el VIX i la seva evolució en la metodologia de càlcul al llarg de la seva història. Una de les aclaracions més importants que ens fa és que no ens trobem davant nivells mai vistos o territori verge en el VIX. Concretament, durant el crash de 1987 el VIX va registrar nivells superiors als 100 punts, nivells que encara no hem vist.

També ens dóna rangs de la cotització històrica del VIX:

• durant el 50% del temps de cotització, el VIX ha estat en el rang de entre 14.60 i 23.66
• durant el 75%, el rang ha estat entre 12.04 i 29.14
• durant el 95%, el rang ha estat entre 11.30 i 37.22.

Així doncs, Robert E. Wahley estableix el nivell de cotització del VIX per sobre de 37.22, és a dir, aquest centil 5, com a nivell extraordinari de cotització del VIX. En una taula, ens mostra també els rangs de cotització d’aquest índex any a any.

En resum, ens diu que estem davant nivells extraordinaris del VIX, però que aquests nivells no són nivells sense precedents. Anteriorment, hi ha hagut tres períodes en què el VIX ha estat per sobre d’aquest nivell extraordinari durant més de 20 sessions seguides. Aquests períodes són els següents:

1. del 16 d’octubre al 22 de desembre de 1987———- 45 dies
2. del 28 d’agost al 31 d’octubre del 2002————–  46 dies
3. del 8 de gener al 8 de febrer de 1988—————-  22 dies

En el període actual, portem des del 26 de setembre amb el VIX per sobre d’aquest nivell de 37.22 sense perdre’l. És a dir, 39 dies per sobre de 37.22, inclòs el dia d’avui i si no he comptat malament.

De moment doncs, no estem encara en una situació extraòrdinària quant al VIX, ni per nivells assolits ni per període de temps. Si analitzem però el rang en què ha variat el VIX any per any, sí que trobem que el rang més ampli correspon a l’any actual, el 2008. Així, amb aquestes dades a la mà, no resulta aventurat pensar en un escenari on:

• se sobrepassaran els 45-46 dies amb l’index per sobre dels 37.22 punts, segurament de llarg
• i el VIX arribarà com a mínim als 100 punts i marcarà nous màxims

Per acabar, permeteu-me que em pengi una medalla. En el meu anàlisi cutre, sense voler-ho vaig encertar els nivells de “normalitat”, establint el rang en què es podia operar amb cert grau de predictabilitat.

Resum Setmanal. 1 Novembre 08.

Intentaré ser breu. Primer resum setmanal en gairebé un mes. Tal com vaig dir al començar aquesta serie de resums, les setmanes en què la situació fos similar a la setmana anterior, no hi hauria resum setmanal. Així ha estat durant un mes. I així continua estant, res ha canviat. Però tenim una notícia bona i una de dolenta.

Els gràfics setmanals del Dow, S&P i NASDAQ han tingut unes pujades de més del 10%. Concretament, del 11.29%, (Dow), 10.88% (NASDAQ) i 10.49%(S&P). 

En el cas del DOW això, si no tinc les dades malament, és una de les deu pujades més fortes que ha tingut en la seva història.

La mala notícia és que les 5 pujades més fortes del DOW en la seva història es van produir durant el període de la gran depressió. 

Continuem estant igual que en les darreres setmanes.

Bon cap de setmana.

Raresa en temps de crash

Aquest post només l’escric per mostrar-vos un xart curiós en els temps que corren. Jo no hi tinc cap posició, ni en penso fer un seguiment a la pàgina de moviments, però sí que em pica la curiositat veure com evolucionarà, perquè es tracta d’un xart, que si el mires, sembla que aquest octubre hagi estat gairebé un mes com qualsevol altre. I a més, pertany a un sector com el Financial.

Estarem d’acord que el sector financer als Estats Units i arreu, és un sector en el que no ens posicionariem llargs a priori. Bé, aquí hi ha tant a discutir com tantes aproximacions hi ha a la borsa, és a dir, tants caps, tants barrets. Però el sector financer americà, d’entrada ens fa estarrufar les celles, i sota la meva aproximació, no m´hi posicionaria. Xart del sector financer:

 

Doncs dins del sector financer, trobem tots aquests indexs. No me’ls he mirat tots, però estan pansits. I el xart en qüestió està englobada en els següents índexs:  FINANCIAL —-> INSURANCE —-> NONLIFE INSURANCE —–> INSURANCE BROKERS. Si voleu veure cadascún dels xarts de cada sector, els podeu trobar en aquesta pàg. d’StockCharts. I el gràfic d’Insurance brokers està així.

Amb aquests quadres, no esperes trobar gaire cosa. De fet, només es pot esperar per a que es reboti i posar-se curt quan s’esgoti el rebot. Però la raresa, -no ho sé si n’hi ha cap més, m’he topat amb aquesta mirant les companyies rising on unusual volume-, la raresa deia, l’he trobada amb LPHI.

 

No es pot dir que l’octubre hagi estat un mes normal per la vela d’ara fa tres setmanes i la llargària de la metxa d’aquesta setmana, però és un gràfic que crec que es mereix que se’l segueixi, encara que només sigui per curiositat, per la fortalesa que està demostrant en aquests dies i pel volum que ha mogut. I perquè aquests gràfics, a dia d’avui són molt escassos. En condicions normals de mercat, si trenca els màxims anteriors, que són històrics, no dubtaria a entrar-hi. Aquests els va marcar fa més d’un any a 41.79.  Si posem per cas, hi ha un rebot, rebotet, rally de final d’any o el que sigui, jo parteixo de la premissa de que el mercat està escàs de diner, que és el que el mou. I que el diner es mourà a blue xips més que a txitxarros. Bé, aquesta empresa no és un txitxarro, però tampoc és un blue xip. O almenys, no és una de les empreses que tothom coneix. Doncs si trenqués, em fixaria més en la MM10 que en la de 30. I un ull en cadascun dels indexs anteriors per veure quan s’esgota el rebot -si n’hi hagués-.

Bé, repeteixo que jo no hi entraré, tot i que m’he animat a escriure com si hi hagués d’entrar. La veritat és que amb aquesta volatilitat, no en tinc ni idea de com pot respondre el gràfic. Per començar, hauria de trencar màxims.

Aquest cap de setmana em miraré com té els números i quines històries hi ha al darrera. Ja aviso però que com que servidor, en qüestió de mirar els comptes i l’ AF és limitadet, i per tant, si em cenyís a aquesta anàlisi me les colarien per tot arreu, doncs això. Mirar els números ho faig sempre, però no li dono gaire importància a no ser que hi hagi alguna cosa que canti de forma flagrant, com ara molt deute i poca caixa. Aquests casos flagrants em serveixen per estar alerta, però les decisions me les marca el gràfic. No es tracta de què és millor o pitjor, sino de què entens millor o pitjor.

El Crash d’octubre del 2008.

Xart setmanal de l’S&P500, 10 anys.

Avui, dijous 9 d’octubre de 2008 el S&P ha baixat un -7.62%, perdent 75 punts d’una tacada. El Dow, n’ha perdut 678.91, baixant un -7.33%. Potser no veurem un dilluns negre, com al 87, però estem davant un goteig a la baixa -tot i que el terme goteig és massa suau-, molt consistent, i sense cap rebot que es pugui considerar. De moment tenim un octubre més per engrandir la llegenda de l’Efecte Mark Twain.

Estar més de 15 minuts dins del mercat és de bojos. Si bé jo no utilitzo el day trading, sí que tinc el costum de llegir fòrums on hi ha gent que normalmet fa moviments diaris. Creieu-me que quan veig a aquesta gent, alguns dels quals fa un parell d’anys llargs que els “segueixo”, i dels qui puc dir que saben el què es fan, a més de que són gent que es passa hores al dia pegats a les pantalles, tenen els seus sistemes ben definits i són bastant disciplinats. Doncs quan veus a aquesta gent que simplement diuen que no entenen res o directament, es queden de braços plegats i opten per no operar, t’adones de la magnitud de la volatilitat i del moment per al qual està passant el mercat.

Per a això, és cert, no cal conèixer la opinió dels day traders. N’hi ha prou veient un gràfic setmanal. Si això no és un crash, que m’ho expliqui algú. I sí, aquest és un gràfic setmanal, estem a dijous i demà es podria pujar un 10%. I què? Si es recuperen els 1000 punts al S&P la situació continúa igual. Mireu on queda la línia de tendència que he dibuixat. On queda la MM30. Els 10 índexs sectorials registren pèrdues setmanals del 13% en el millor dels casos, fins al 20% que s’està deixant el FINANCIAL.

I ara què? Doncs ara no sé si continuarà baixant, rebotarà o què farà. Ni m’importa. Perquè tal i com estan els gràfics, passaran uns mesos -en el millor dels casos- fins a que no em donin entrada.

Fins i tot si ens posessim en curts, el mercat està perillós. Perquè en un moment o altre haurà de fer un sòl, que després serà més o menys consistent, però sembla que ens hi apropem, perquè el RSI setmanal està sota mínims. Després d’aquest rebot, o millor, el dia que es trobi un sòl més o menys estable, això té pinta de quedar-se dibuixant un gràfic lateral´en aquests mínims. I és que tal i com ens pinten l’estat de l’economia mundial, amb la majoria de les economies occidentals entrant en recessió, trigarem bastant a que hi entri gasolina a l’enginy -o cafetera- que és la borsa.

Fins aquí amb les quatre idees desestructurades que em ronden pel cap.

‘na nit.

Resum Setmanal. 03 Octubre 2008.

Continuem igual, però més avall. Els 10 Índexs Sectorials continuen per sota la MM30. Alguns amb unes caigudes impressionants, com les que ha tingut els Índexs de referència. Fem-ne una repassada:

NASDAQ COMPOSITE:

• Apertura: 2131.81
• Màxim: 2152.69
• Mínim: 1947.19
• Tancament: 1947.39
• Canvi: -235.95 (-10.81%)

      Perd els 2000 punts, fet que no succeia des de l’any 2005. El mínim dels darrers 10 anys el va marcar l’any 2002 als 1108.49 punts.

DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE

• Apertura: 11,139.62
• Màxim: 11,139.94
• Mínim: 10,310.25
• Tancament: 10,325.38
• Canvi: -817.75 (-7.34%)

      Els mínims dels darrers 10 anys els trobem en els 7,197.49 l’any 2002.

 

S&P 500

• Apertura: 1,209.07
• Màxim: 1,209.07
• Mínim: 1,098.14
• Tancament: 1,099.23
• Canvi: -114.04 (-9.40%)

     Aquí, els mínims dels darrers 10 anys els tenim als 768.63, també l’any 2002.

Quant als Índexs Sectorials, ja he comentat al principi que tots deu es troben sota la MM30, alguns molt per sota, de la mateixa manera que hi estan els Índexs de referència. Destaquen caigudes de dos dígits percentuals en el Basic Materials (-17.68%), Oil & Gas (-13.53%),  Industrials (-12.82%),  Technology (-11.22%) i Financials (-10.62%).

    Els mercats estan molt complicats, dóna la sensació de que s’està retirant molt diner, la gent surt dels mercats com qui fuig de la pesta, però segueixo pensant que hi haurà un rally de final d’any, que serà més aviat modest. Una de les causes que em fa pensar que això pot succeir és que, com he esmentat abans, els Índexs s’han desviat molt de la MM30, i s’hi hauran de tornar a apropar. O fan això, o ens espera una caiguda a plom. Jo no descarto res, però confio que amb unes eleccions a la vista, intentin evitar que això succeeixi. És una possibilitat. De totes formes, per a que hi hagi d’entrar demano com a mínim que el mercat em doni al menys dues dels 10 Índexs dels Sectors per sobre la MM30.

Continuo en mode wait and see.

Bon cap de setmana.

Octubre i l’Efecte Mark Twain.

   Ja tenim l’octubre aquí, com qui no vol la cosa, i ens trobem dins d’un dels mesos que històricament té més connotacions baixistes. Tot i així, si ens fixem en els darrers 10 anys (desde 1999), el Dow Jones ha tancat en positiu 7 cops vs. 2 tancaments en negatiu, a falta de saber com tancarà aquest 2008. Algú s’atreveix amb una predicció?

Mark Twain i el seu amic Henry H. Rogers, directiu de la Standard Oil.

   El fet però de que tant el crash del 1929 com el dilluns negre de 1987 es donéssin en el mes d’octubre ha donat peu a percebre aquestes connotacions de caire baixista. I que en Mark Twain deixés ecrita la següent frase en una de les seves obres, ha donat peu també a anomenar aquest biaix baixista com l’efecte Mark Twain.

“October. This is one of the peculiarly dangerous months to speculate in stocks. The others are July, January, September, April, November, May, March, June, December, August, and February.”

Mark Twain, que com tothom sap va nèixer a Reus, va deixar escrita aquesta frase en el llibre “Pudd’nhead Wilson“, que en la seva traducció a l’espanyol reb el títol de “Wilson Cabezahueca”. No sé si el llibre fou traduït al català. Suposo que si ho ha estat, es deu haver traduït com a “Wilson Capdesuro” o alguna cosa semblant.