Prou Impostos de Successió a Catalunya (II).

Continuem amb la creuada contra els pirates. Aquesta setmana he rebut un mail amb el butlletí de l’associació per a la supressió de l’impost de successions. Poc a poc, el moviment va creixent, ja som més de 1300 persones enregistrades. La adreça del fòrum ha estat simplificada per tal de facilitar-ne la cerca i l’accés:

www.NOsuccessions.org

 

Segurament podriem esperar que el nombre de enregistrats fos més alt. No sé si és per la mandra de la gent a enregistrar-se o bé perquè una bona part del públic, sobretot majors de 50 anys, en bona part pertanyen a un sector de la població en què no utilitzen internet de forma majoritària. El que sí que podem fer és continuar donant a coneixer la iniciativa i intentar sumar-hi quanta més gent millor. El que no es podrà dir es que aquest col·lectiu no es mou. Aquí us deixo algunes de les propostes que s’han plantejat i s’han dut a terme:

• cartes al defensor del pueblo,
• carta lliurada al rei,
• una proposta d’anunci a la Vanguardia, a més d’innombrables cartes als directors a diversos mitjans escrits així com aparicions a la TV i a programes de ràdio.

Us animo a que continueu visitant www.NOsuccessions.org, a que us registreu si encara no ho heu fet, i sobretot, a que ho doneu a conèixer.

Començament d’any.

Escric aquest post en resposta a la pregunta que em formula Invercat en un comentari al post anterior, ja que la meva resposta al post s’allargava massa, i m’anirà millor fer-ho en un post, per penjar imatges i tot això.

Crec que de moment encara no es prudent entrar en el mercat, tot i que sembla que ja no hi ha tants nervis. Habitualment el mes de gener la borsa puja, suposo pel fet de les aportacions als plans de pensions que fa molta gent durant els ultims dies de desembre, i en els mesos de febrer i març el mercat cau e inclus torna a valors de principi d’any. Aquest any depenent de com evolucioni l’economia el primer trimestre potser el mes de març estarem per sota dels nivells actuals. Que en penses ?

Bé,  doncs la meva resposta no deixa de ser un estimació i per tant, segurament m’equivoqui, però ho veig així. Jo crec que si hi ha d’haver un rebot, a dia d’avui tenim diversos indicadors que han millorat i que al menys ens posen en el punt de partida per a que aquest rebot es doni. Dit això, no cal perdre de vista que aquest rebot és un moviment secundari i per tant, no deixariem d’estar operant contra la tendència principal, amb la qual cosa, estic d’acord en que estaríem assumint més riscos dels normals. Però almenys, ara estem amb una sèrie de nivells de control, i jo entenc que si cal posicionar-se és quan els tenim a prop.

Assumim un risc -que es deteriori el mercat i es perdin aquests nivells- que per entendre’ns, ens pot fer fora del mercat en dos sessions dolentes, però tal i com està el mercat, crec que el risc és més elevat si s’entra quan el preu ja ha fet part d’aquest moviment. La tendència és baixista i sóc del parer que enguany com a mínim tornarem a visitar els mínims del 2008. Dit això, si s’opta per operar en el possible rebot, una manera de minimitzar els riscos és reduir la posició amb la que s’entra. I com diu en Putabolsa, cal estar molt atents a que el volum acompanyi, perquè si no, aquest moviment tindrà molt poca fiabilitat.

Sobre què crec que farà el mercat en aquest gener, de moment sembla que hagi de ser alcista. Jo em decanto per això, una pujada poc consistent, que doni una mica de coixí als índexs per a les caigudes que veurem més endavant. Em fa la impressió que estem a les portes d’una pujada “pintada”.

Setmanalment em miro l’enquesta que publiquen cada dilluns a Ticker Sense. El sentiment alcista és bastant alt, i no sé si això és bo o dolent. Aquesta darrera setmana, també publiquen un gràfic sobre com han reaccionat els mercats en els anys següents a caigudes >20%.

Gràfic extret de Ticker Sense.

Aquests resultats, ben bé es poden quedar en res. De fet no en tinc ni idea, ja que els mercats, encara que hagin millorat, estan per agafar-los amb paper de fumar. Tot i així, si tenim un rebot, més important que enxampar el rebot és veure on s’aturarà.

Com comentava en el post anterior, m’estic mirant l’screener de Finviz, i per a utilitzar-lo, he hagut de repassar alguns conceptes de llibres que m’havia llegit. Bàsicament One up on Wall Street, Buffetologia i el d’en Weinstein. En aquest darrer llibre, l’únic indicador d’anàlisi fonamental que dóna és el Price/Dividend ratio. Diu que és l’únic que es mira perquè el dividend és l’unic indicador fonamental que la enginyeria financera no pot disfressar. A partir d’aquestes dades, el podem calcular.

DJIA*Yield—->9034.69*0.0347

això ens dóna 313.50

després, DJIA/313.50

i obtenim el Price/Dividend Ratio=28.81

Aquest rati ens indica que per obtenir 1$ via dividends hauriem d’invertir la xifra de 28.81$ al Dow. Cal dir que la dada del yield està obtinguda a data del 3r trimestre. Sota aquesta valoració, la borsa per fonamentals no està barata. En el seu llibre,  comenta que per a que estigui barata la borsa, aquest ratio hauria d’estar entre 14 i 17. Com que el llibre és de finals dels  80 i ha plogut molt, no sé si aquest nivell de 17 continua estant vigent. Potser dic alguna tonteria, ja que d’AF no en tinc ni idea. He estat buscant per la xarxa, i en el Trader’s Narrative veig que hi ha diversos posts sobre aquest tema. Jo no m’atreveixo massa a dir-hi la meva, però no deixo de mirar aquesta dada. Per cert, en un comentari a trader’s narrative hi ha aquest enllaç on pots obtenir les dades actualitzades mes a mes del S&P sobre el PER, earnings, dividends, etc.

Me n’he anat d’aquí cap allà i no sé si he contestat ben bé el que demanaves, però en general és això el que em sembla que ve: pujada de principis d’any, i després en el millor dels casos anirem fent, pujant i baixant. Fins i tot podriem acabar tancant en positiu, però crec que veurem nous mínims. El dubte que tinc és si serà enguany (més probable) o l’any que ve. Per nous mínims, entenc trencar i bé els mínims vistos el 2008. En el millor cas, moviment lateral entre els mínims de 2008 i els màxims que es marquin.  Au, ja he fet de pitoniso. Ara ja pot fer tot el contrari.

Breaking news. El 19 d’octubre de 1987 la borsa s’enfonsarà.

Estic disfrutant com un enano. Porto una hora bucejant en el fons de la hemeroteca de la Vanguardia, mirant notícies velles. El fons, l’han obert i han digitalitzat les pàgines de les edicions dels darrers 127 anys. Ara estic amb el crash del 87, guardant-me les pàgines que més m’agraden en pdf. Després aniré a la del 29. Per a qui estigui ociós, li recomano fer aquest exercici. Aquí us deixo el link a la hemeroteca de la Vanguardia.

Article d’en Warren Buffett al NYTimes.

A data d’ahir, dia 16, el NYTimes publica un article d’en Warren Buffett. Podeu accedir-hi clicant en el següent enllaç

Buy American. I am.

En ell, l’oracle d’Omaha -val, no cola que va néixer a Reus-, afirma que està comprant accions d’empreses americanes, quan fins ara en actius americans només tenia bonos estatals. I a més, creu que si continua trobant preus atractius com els que hi ha ara, probablement acabarà tenint el 100% de la seva cartera d’inversions en accions d’empreses americanes.

 

 

Cal puntualitzar que està parlant en tot moment de les seves inversions personals, i no de les que fa a través del seu holding Berkshire Hathaway.

En aquest extracte del seu article repeteix, un cop més, què el mou a comprar i sota quines expectatives compra:

 

A simple rule dictates my buying: Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful. And most certainly, fear is now widespread, gripping even seasoned investors. To be sure, investors are right to be wary of highly leveraged entities or businesses in weak competitive positions. But fears regarding the long-term prosperity of the nation’s many sound companies make no sense. These businesses will indeed suffer earnings hiccups, as they always have. But most major companies will be setting new profit records 5, 10 and 20 years from now.

Let me be clear on one point: I can’t predict the short-term movements of the stock market. I haven’t the faintest idea as to whether stocks will be higher or lower a month — or a year — from now. What is likely, however, is that the market will move higher, perhaps substantially so, well before either sentiment or the economy turns up. So if you wait for the robins, spring will be over.

 

Unes línies mestres que tots els que ens hem interessat per la figura d’aquest senyor ens sabem de memòria i que, en el meu cas, hi vaig intentar aprofundir una mica l’any passat llegint-me el llibre Buffettologia, escrit per Mary Buffett, ex-nora d’en Warren. Si el llibre interessa a algú, el teniu en castellà i es troba amb facilitat. Si el voleu en anglès, a Amazon el trobareu molt bé de preu, i encara més si teniu que comprar algún altre llibre i ho demaneu que us ho envïin en una única comanda.

En resum doncs, en Warren Buffett ja comença a trobar empreses a preus atractius i, si no recordo malament, per a ell preus atractius són els que a la llarga et reportaran uns beneficis anualitzats de l’ordre del 10-12% com a mínim ( si m’estic errant, corregiu-me). Això sí, per a veure aquests retorns cal comprar i gestionar amb una mentalitat de value investing pura i dura. I com veieu, aquest no és el cas del blog. Així doncs, cal tenir clar que és el moment de comprar si s’opera des d’aquesta aproximació. I cal ser curós escollint les empreses en les que s’entra com a accionista (sota aquesta gestió de cartera, no es compra, s’entra a formar part de l’empresa).

Per finalitzar, també cal saber que en Warren Buffett sempre partirà amb un cert avantatge sobre la resta de mortals. I és que el seu principal actiu no són els diners que té -és l’home més ric del món, o un dels més rics del món, tot i les baixades de la borsa-. El seu principal actiu és el seu nom i la seva reputació.